入局液晶偏光片,“杉杉”来迟了吗?

时间:2020-06-30 11:50       来源: 体育网

  从一家服装公司起家,转型到锂电材料新能源产业,最近又通过收购LG化学进军偏光片领域……宁波杉杉股份有限公司(以下简称“杉杉股份”)再一次以跨界吸引了大众目光。

  6月9日晚间,杉杉股份发布公告称,该公司拟收购韩国LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产,基准购买价为7.7亿美元(约合人民币54.4亿元)。

  入局陌生的偏光片领域,杉杉股份出于何种战略考量?LCD偏光片领域会否因此生变?

  从服装开始的跨界之路

  杉杉股份成立于1992年,1996年成为A股上市以来由国内第一家上市的服装企业。1999年开始了第一次战略转型,布局新能源产业,前后进军锂离子电池负极材料、正极材料和电解液领域,2008年成为全球综合实力第一的锂离子电池材料综合供应商。2015年,杉杉股份开始分别布局电池系统集成、能源管理服务、充电桩建设及新能源汽车运营等业务。新能源业务已经成为现在杉杉股份主要的业绩来源及未来发展重点。

  而就在今年六月,杉杉股份迎来了第二次跨界转型,正式进军偏光片领域。此次收购标的具体包括北京乐金 100%股权,南京乐金、广州乐金、台湾乐金的LCD 偏光片业务,LG 化学直接持有的 LCD 偏光片资产与 LCD偏光片有关的知识产权。交易方式是LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司,上市公司以增资的形式取得该持股公司70%的股权,LG化学持有剩余30%的股权。双方实缴资金用于收购整合后的交易标的。

  对于此次再度跨界的原因以及偏光片业务未来规划,记者联系杉杉股份相关人员获悉,目前双方正处于交易过程初期,后面有一系列事项还要报批以及洽谈,暂不方便透露更多。

  不过杉杉股份就此给出的官方回应是:目前我国已成为全球最大、增长速度最快的LCD市场。受益于我国下游面板行业的迅速发展,作为面板的核心材料之一的偏光片需求量稳步增长。杉杉股份希望通过本次收购,进入LCD偏光片市场,并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位,利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。同时也有助于提高我国偏光片业务的自给率,进一步完善产业布局,增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。

  中国电子材料行业协会常务副秘书长鲁瑾在接受《中国电子报》记者采访时表示,中国大陆LCD产能与技术水平已位居全球第一,但部分材料仍高度依赖外资品牌,中国企业进入该领域将有助于进一步完善本土化供应链,巩固LCD产业在全球的行业地位。

  双轮驱动以期可持续发展

  究其跨界偏光片的原因,从杉杉股份的2019年年报中可见一斑。2019年,杉杉股份实现营业收入86.8亿元,同比下降1.96%。其中,老牌服装业务收入为7.79亿元,占比仅9%;而锂电池材料业务实现收入67.91亿元,占当年收入比重为80%,已成为杉杉股份主要的收入和利润来源。不过,锂电材料业务归属于杉杉股份股东的净利润2.64亿元,同比下降40.26%,毛利率也在2019年减少 1.18个百分点。因此,杉杉股份的锂电池业务业绩面临小幅下滑。对于一家上市公司而言,过度依赖单一产品的风险较大,或许此次进军偏光片领域是公司多元化发展的一个路径。

  川财证券分析师黄博表示,顺利完成收购后,杉杉股份有望打造新的利润增长点,形成“锂电材料+LCD偏光片”双轮驱动,将增厚收入体量,提升公司核心竞争力。

  为什么是偏光片,又为什么是LG化学?

  受益于我国下游面板行业的迅速发展,作为面板的核心材料之一的偏光片需求量稳步增长。根据Wits View预测数据,到2020年中国大陆LCD电视面板出货量占比将达到58%。假设我国LCD面板在建和已投产线处于满载情况下,合计需要偏光片面积为4.38亿平方米。而根据IHS数据2020年我国偏光片产能仅为2.07亿平方米,供需缺口达2.31亿平方米。中国LCD面板产能增长与偏光片产能之间的供应缺口为公司未来的快速发展提供了一个绝佳的机遇。

  LG化学是全球偏光片三大巨头之一,根据LG化学的2019年年报,该公司生产的LCD关联产品中,偏光片所占的比重最大,年营收约为1.6万亿韩元(约合人民币95.15亿元),其中有80%以上的产能供应给LGD。而近两年LGD陆续关闭LCD产能,为LGD提供原材料的LG集团其他子公司也在逐步出售相关产业链。韩国半导体·液晶工程学会会长朴在勤曾向媒体表示,随着LG化学将偏光片业务出售至杉杉股份,意味着LG集团旗下子公司与LCD业务的“脱钩”基本完成。